603800解读金龙鱼(300999.SZ)披露上市后的首份年报:2020年实现营收1949.22亿元

  • 2021-04-08 12:40:00
  • 603800解读金龙鱼(300999.SZ)披露上市后的首份年报:2020年实现营收1949.22亿元 前言:本篇文章介绍了603800解读金龙鱼(300999.SZ)披露上市后的首份年报:2020年实现营收1949.22亿元的有关情况,希望对您的研究有一定的参考作用。

    • 农产品

      每日财报,三只乌鸦,废话不多说 ,怎么可能,不可能过6块得,这股我看了3年了,只有下4块5,才能进,最多涨到5.5,了不得了。 ,希望不要妖言惑众,这里没有流量,去医药股引流 ,5块能不能保住都悬。 ,看完你的帖子。右半块身子都得瑟。

      股价从一路飞升到节节败退,金龙鱼的真实成色到底如何?

      撰文/刘阳

      出品/每日财报

      金龙鱼(300999.SZ)自2020年10月创业板上市以来备受资本青睐,最高市值曾突破7500亿元,被称为“油中茅台”,名列中国“四瓶神水”之一,然而随着上市后首份年报的公布,“油茅”金龙鱼的成长性却遭到了市场的普遍质疑。

      据悉,金龙鱼虽然2020年全年营收、净利润均保持两位数增长态势,但第四季度整体业绩却不及预期。虽然此前的业绩预告已经给出预期,但市场对于具体的年报数据还是表达了担忧。

      年报发布后的第一个交易日,金龙鱼股价大跌超6%。至此,近两个月间,金龙鱼公司市值蒸发约3800亿元。如今股价的节节败退与去年上市后前三个月的一路飞升,可谓形成鲜明对比。那么金龙鱼的真实成色到底如何呢?

      业绩不及预期,四季度净利同比下滑5成

      3月23日晚间,金龙鱼(300999.SZ)披露上市后的首份年报:2020年实现营收1949.22亿元,同比增长14.16%;归母净利润60亿元,同比增长10.96%;另外,金龙鱼公布了利润分配预案,拟每10股派息1.11元(含税)。,用Wind数据库查询,当然可以呀。这两个企业从法律上是独立法人,他们的股权之间没有任何直接关系的嘛。
    居然说我不看帖?是你说的有问题嘛。股权是针对企业的,企业里面的部门哪有什么股权的问题嘛。你补充说是一个公司里边的独立的业务就说得清楚了。
    修改后的回答是这样的:
    是可以这么划分的。但:
    1、这种划分只在股东之间有效,工商、税务、债权人等等都是不认的。他们只认在工商登记上的股权比例。
    2、操作上是有困难的。假如某个股东从公司抽逃了资金,那请问他抽逃的是哪一块资金,接下来如何核算他的股份。这种情况在公司刚成立时还好算,等经营了一段时间,两块业务都有利润了就更难算了。
    3、无论股东之间内部怎么约定,将来如果反目成仇的时候完全有可能主张利润的分配不符合公司章程和工商登记的股权比例,到时候打起官司来,鹿死谁手还很难说呢。
    4、实际上,股东的投资和其他资源到了企业之内之后是混合的,很难区别哪一部分是哪个股东的,哪块业务的。一年两年可以倒追,十年八年之后,企业打算清算的时候,你还分得清银行存款30000块,现金300块中哪些是这块业务的,哪些是那块业务的吗?当然,也许你打算开两个银行账户,两个现金库,但既然在一家公司里边,不可能分得那么清楚,到时候恐怕是白白增加了股东之间争执的由头。
    最后建议:楼主的问题其实是可以通过另外的方式达到的,为两块业务各自成立一家公司就是了,还是那些股东,两个公司各自的股权比例就按楼主说的那么安排好了。,是啊!地区不一样收费也不一样的。
    你可以到当地营业厅看看,现在宽带也有很多种的啊

    600一年的是最普通的,还有726一年的,送话费
    没有送18元本地通话费,免月租,还送来电显示

    还有这只是在郑州这边的农村才有这种,市区的有720可以用18个月的,可去当地营业厅质询一下,出局,以估值来说是高估了,可以采取公司内部股权分配的方式,说是股权其实应该是利益分配,就是两个独立的业务核心人员各自商议确定一个股份比例,然后按照比例关系分配业务收益。
    由于公司已成立,因此初期可以考虑仅分配各自业务的纯利润,两个业务的核心人员分别进行讨论商议,确定下一个股份比例(这种情况下有些人员拿的是干股,就是并没有在公司注册时出资),业务产生的纯利润可以按照商议的比例关系在核心人员中进行分配。
    发展良好的情况下,以上的股份比例关系可以作为以后公司分拆的一个依据,就是两个业务分别设立一家公司,核心人员作为公司的正式股东占有公司的股份,并按比例享受公司的收益。
    这种业务核心人员按比例获取业务收益的方式,有利于调动团队的工作积极性,但是需要公司大老板的认可,否则是无法真正实施的。
    至于比例关系,就需要具体协商了,这点很难说应该是多少,只能是两个业务的核心人员坐下来探讨,如果提出的条件比较接近才有可能实施,差的太多就不好办了,关键还是在于公司大老板的态度。

      而在此之前,机构普遍预测金龙鱼2020年全年净利润有望超过70亿元。此外值得注意的是,2020年前三季度,金龙鱼实现净利润50.9亿元,同比增长45.88%。

      这也就意味着,2020年第四季度,金龙鱼归母净利润仅为9.11亿元,较2019年同期的19.2亿元下滑52.55%,较第三季度环比也下滑高达56.29%。所以公司全年盈利不及预期,似乎主要源自2020年第四季度出现大滑坡。

      作为粮油行业的龙头企业,金龙鱼市盈率估值一度高达112倍,市净率估值一度高达9.5倍,看得同行业上市公司目瞪口呆,而此业绩低于机构预期如当头棒喝,引得投资者哗然。

      《每日财报》注意到,近年来,金龙鱼的营收、利润增速颇为缓慢。2019年,金龙鱼营收增速只有可怜的2.2%;2020年金龙鱼营收增速达到14.2%,但近年来营收增速始终未曾超过15%。

      另一方面,2017-2020年净利润分别为:50亿、51.3亿、54.1亿、60亿,3年净利润总计增长20%,年复合收益率只有6.27%。作为“油茅”,PE估值一度过百,这样的增速表现显然差强人意。

      业绩不及预期都是套保的锅?

      金龙鱼在业绩快报中透露,其净利润下滑或与公司套期保值操作有关。快报称,2020年第四季度相比2019年第四季度,饲料原料业务的业绩有所下降,主要因为原材料价格上涨,公司基于套期保值的衍生品截至年末按市值计价的损失影响,该业务下的业绩在期后随着销售能够逐步转回。

      《每日财报》发现,2017年到2019年,金龙鱼原材料成本占主营业务成本的比重分别为88.99%、89.08%和87.82%,基本上维持在88%左右,这个占比是非常高的。

      这个特征就决定了公司业绩受原材料价格影响较大,要想维持稳定的业绩,金龙鱼不得不在qh市场上进行套期保值。

      而2020年净利润不及预期,就与公司套期保值损失直接相关。数据显示,包括计入投资净收益项下的套期保值损失等合计达22.96亿元。

      金龙鱼的原材料主要为大豆等,价格波动较大,公司每年投入超10亿元保证金进行套期保值操作。财报显示,2017年至2019年,公司每年的利息收入均高于利息支出,但这三年的财务费用分别为4.09亿元、5.41亿元、5.54亿元,逐年在增加。

      其原因就在于,公司产生的汇兑费用。2020年,或受IPO募资139.33亿元影响,利息收入大幅高出利息支出,使得财务费用首次转正。然而,套期保值用不好会使企业陷入“利润陷阱”。如果企业对原材料市场单边上行的行情判断有所偏差,就会导致套期保值产生平仓亏损。

      毛利率多年低位徘徊,成长空间有限

      公开信息显示,金龙鱼是国内最大的农产品和食品加工企业之一,主营业务包括厨房食品、饲料原料及油脂科技两类,业务体量总体呈现“六四开”局面。

      从体量上看,金龙鱼的两大业务都很大,但毛利率却都很低。厨房食品是金龙鱼最大的板块,2020年,厨房食品销售额达到1212亿元,较2019年增长11.42%,但综合毛利率仅为13%。

      在饲料原料及油脂科技等产品方面,金龙鱼去年收入724.9亿元,同比增18.93%;2020年该产品的毛利率为10.66%。

      虽然站在行业之巅,但金龙鱼的毛利率长期处于低位,出乎人的意料。2017年至2020年,其综合毛利率分别为8.42%、10.21%、11.40%和12.33%。对应的净利率为3.30%、3.26%、3.37%,均处于低位。

      不仅和贵州茅台根本无法比拟,即使和同处一个细分消费领域的海天味业比,也相去甚远。海天毛利率常年维持在45%以上,而金龙鱼只有8%-12%。

      据欧睿国际数据,益海嘉里(金龙鱼)、中粮、山东鲁花以及西王食品处于食用油企业中的第一梯队。

      目前,食用油行业的市场格局已基本稳定,拥有金龙鱼和胡姬花等品牌的益海嘉里、鲁花,拥有福临门、四海等品牌的中粮和多力,这前四大厂家市场份额合计在70%以上。这也意味着,金龙鱼在粮油领域的成长空间已然受限。

      截至4月1日收盘,金龙鱼股价报78.21元,市盈率为70.66,而股王贵州茅台股价报2044.50元,市盈率为55。相比之下,金龙鱼的估值是否存在高估呢?

      截至目前,金龙鱼正面临着存在汇兑损失风险、毛利率低位徘徊,竞争激烈成长空间受限等诸多影响,未来能否拿出匹配自身估值的业绩来呢?《每日财报》将持续关注。

      图片素材来源于网络侵删

      他强调,把经济运行保持在合理区间,是中国当前宏观调控的基本要求,也是中长期政策取向。今年中国经济增长预期目标是7.5%左右,既然是左右,就表明有一个上下幅度,无论经济增速比7.5%高一点,或低一点,只要能够保证比较充分的就业,不出现较大波动,都属于在合理区间。

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